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钢铁基本面无实质性好转钢价将弱势盘整周报

2019-09-11 10:12:10来源:励志吧0次阅读

钢铁:基本面无实质性好转 钢价将弱势盘整(周报) 2011-11-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业观点:基本面无实质性好转,钢价将弱势盘整本周wind钢铁行业指数下跌2.65%,跑输沪深 00指数1.25个百分点,跑输上证综合指数1.15个百分点。涨幅前五:新日恒力、久立特材、常宝股份、金岭矿业、法尔胜;涨幅后五:首钢股份、西宁特钢、抚顺特钢、八一钢铁、酒钢宏兴。本周国内钢价继续弱势下行,各主要品种均价下行20-60元/吨。

11月上旬粗钢全国日均产量同比回落14%,在需求无实质性好转,钢价上涨乏力的条件下,钢厂生产力度不会迅速恢复,利于供需弱势平衡。但近期北方市场钢价回落较大,北材南下压力加大,可能加大对华中和华南的冲击。

汇丰PMI初值48,中国经济增速预期将放缓,工业经济增长动力不足;工程机械4季度订单增速回落,房地产调控效果持续显现,利空钢市。原料价格底部震荡,板材出厂价补跌到位,建材出厂价基本稳定,成本下行空间有限,对钢价形成一定支撑。央行货币政策微调,银行承兑汇票贴现率继续回落,资金面趋于宽松,但资金成本依然处于高位。12月为传统消费淡季,终端采购可能会回落至年内低谷水平、冬储需求仍未启动,需求恐难对价格形成支撑,预计短期内钢价将弱势盘整,建议重点关注特钢和低市净率类的公司。

投资组合:西宁特钢、大冶特钢、新兴铸管、宝钢股份、河北钢铁原料:内矿小涨,外矿、废钢和钢坯大跌国内铁精粉均价10 4元/吨,环比涨4元/吨;青岛港现货铁矿石1075元/吨,环比跌10元/吨;印矿CFR指数146美元/吨,环比跌6美元/吨;唐山废钢2920元/吨,环比跌100元/吨;唐山方坯 810元/吨,环比跌100元/吨。

钢价:钢价弱势下行,后市将弱势盘整本周国内钢价综合指数157.20,周环比跌0.75%,其中长材指数跌0.76%,扁平材价格指数跌0.74%,分别收于181.00、1 6.40。11月25日,螺纹钢主力合约(1205)收盘价4045元/吨,环比跌2.62%;结算价4047元/吨,环比跌2. 9%,期现货价差为负 1 元/吨。11月下旬,沙钢和河北钢铁建材出厂价均保持稳定。下游需求仍无实质性好转,商家心态不稳,加上市场成交乏力,短期之内继续弱势盘整的可能性较大;年底贷款到期,迫于资金压力,钢贸商或加大放货力度回笼资金,中后期市场或将有较 动。

盈利:吨钢毛利大幅减薄本周原料价格大幅反弹后弱势回调,钢价弱势下行,钢材吨钢毛利大幅减薄。

目前,螺纹钢毛利在244.92元/吨左右;线材毛利在 44.58元/吨左右;热卷毛利在18.79元/吨左右;中厚板亏损8 .01元/吨左右;冷轧板亏损15.91元/吨左右;镀锌板亏损149.68元/吨左右。

社会库存:总量创年内新低,板材止降上升本周本钢材社会库存1 1 .59万吨,周环比减少0.21%。螺纹钢环比减少1.21%;热卷环比减少0.11%;冷轧板增加1.40%;线材和中厚板分别增加0.70%和0.72%。12月北方入冬,南方需求减弱,终端需求将跌至年内谷底,近期资金面松动或能刺激冬储需求。预计短期内钢材库存将稳中小幅回升。

风险提示:需求低于预期;成本压力加大;产量上升过快。

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