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肖玉航明确市场取向是关键

2019-10-08 19:29:49来源:励志吧0次阅读

  肖玉航:明确市场取向是关键

  5月底以来,深沪A股市(百科)场总体下跌的市场轨迹使得投资者普遍亏损严重,上海综指不仅将今年新低打破,同时最低点1849点也逼进金融危机时1664点。近期市场品种创新低的扩散,显示市场投资者信心大幅受挫,有的投资者将其与“中国足球”相比;有的认为中国金融危机正在发生;更有希望政府救市的大声呼唤。市场取向是投资者参与市场、研究规则与投资参考的最重要法则,而市场信心是资本市场能否健康发展的基石,而信心的树立须尊重市场、尊重投资者,更须及时且全面的明确市场取向,让投资人充分认识市场,并与法治切实结合起来。 对于A股市场近期下跌的原因,即有宏观因素,也有微观环节,经济增速下行、债务风险演变及市场扩容预期等均构成了其下跌的重要推手,但对比世界主要资本市场,其下跌与上涨本应成为较为正常的市场现象,而放到A股市场实际上并非完全如此,这说明市场信心的树立需要从市场取向与法治两个方面共同来推进,虽然在发展中可能会有波折,但如果市场取向明确且坚定,法律环境严格而明晰,投资者信心自然会提升起来。 市场取向的意义在于自我完善 研究中国证券市场的发展,可以说市场取向经历了较为模糊的进程。历史上从证券市场的定位与行政化管理、国有机构发展、多元化竞争等均没有明确坚定的市场取向,随着市场经济的深入,其问题自然暴露出来。透过世界主要资本市场发展来看,均有明确而清晰的市场取向即——市场化。即市场中任何公司与机构与投资者都遵循“优胜劣汰,买者自负”的交易原则,近年以来特别是今年以来,管理层推进市场化改革的呼声有所推进,比如IPO(百科)未来所坚持的市场化发行改革等,但从总体市场取向的定位来看,仍然有较长的路要走且明晰度不足。 笔者研究认为,法定的监管机构对于树立市场化取向要坚定而明晰。中国证券市场近年出现的利益任职、利益发行与利益保护等可以说是市场取向难明的重要障碍。历史轨迹来看,A股如果出现大的阶段内下跌,均会某种力量呼唤政府救市,而管理层往往也出台这样或那样的刺激式干预(百科),但效果最终使得市场继续低迷;比如历史上的1994年7月三大政策、2001年6月的国有股(百科)不减持政策、2008年的经济现激与区域规则刺激,但这些虽然对股市超到了暂性的逆转(百科),但最终带给市场的是股价(百科)扭曲、产能过剩、业绩下降、投资者风险意识差等恶性循环,实践表明管理层以往干预市场过重、过频,是由于多个利益纠结及市场化管理体制问题不佳即市场取向不明且坚定性不足所引发。 从资本市场的发展来看,定位与市场取向直接关系到投资者参与风险。如果一个股

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